Tokenlon

基本信息

项目简介

Tokenlon 是基于区块链网络实现的去中心化交易支付结算协议。

项目愿景

Tokenlon 致力于成为开放金融生态中的支付结算基础设施。

市场需求

中心化交易所中用户的资产、交易、清算等过程的安全性均依托于交易所主体的技术实力、道德和信用，用户的资金保障并不取决于区块链的安全性或用户自身。同时当用户选择把资产存管在去中心化钱包中后，用户仍需要到中心化交易所进行交易流通。因此，在去中心化钱包中，用户无需借助其他平台，即可实现数字资产安全高效流通的需求一直存在且未被满足，因此 imToken 团队引入内置的DEX平台实现直接在移动端完成币币兑换的功能。

项目解决方案

2018年4月，imToken 2.0 推出内置 DEX 功能板块 Tokenlon，实现直接在移动端完成币币兑换的功能;2019年7月，上线 Tokenlon 4.0 版本，通过改良 0x协议，采用链下做市商报价(RFQ)、链上结算的交易模式，实现无需信任、无滑点、无抢跑的交易体验;2020年12月即将上线的5.0版本，将在原有柜台报价模式上，接入其他流动性源，如自动做市商(AMM)模式的 DEX，将自动寻求最佳交易报价，获得更具竞争力的价格和更优的交易深度，从而大幅提高交易体验。至今已实现钱包用户能够简单可靠地完成币币交易。

项目机制

项目机制

Tokenlon 通过三层结构来满足各方需求：

Market Liquidity(流动性市场)

通过智能合约定义不同流动性源的结算策略，不仅可以通过聚合不同流动性源来创造最佳交易价格，同时解决未知的对手方风险。合约的原子结算，确保了交易双方可在无需信任的条件下达成交易。

Settlement Layer(结算层)

Tokenlon 网络在连接交易双方之后，基于数字签名授权，最终通过智能合约完成交易结算。结算逻辑即是由协议预定义交易条件、流动性源、约定费用组成的策略。

Application Layer(应用层)

应用层将网络提供的服务封装成业务 API，并且提供标准接入 SDK，方便开发者集成到不同的应用端，为用户提供易于理解、便于使用的交互界面。

Tokenlon 采用链下撮合和链上结算的模式，且链下撮合采用柜台报价模式：

柜台报价撮合

Tokenlon 的交易过程，主要是做市商在链下即时提供最优报价，用户发起兑换，然后在链上成交。柜台报价撮合，即用户向“柜台”询问代币价格，用户选择代币、输入数量、确认价格，最后提交订单即可完成兑换。此过程需要多个做市商参与，在帮助用户获得最优价格同时，还可以提升市场流动性。用户询问价格，是 Tokenlon 服务器对所有做市商进行询价，做市商返回报价后，价格将在 Tokenlon 服务器上聚合，最后将最优结果返回给用户。这种撮合模式使得交易报价所见即所得，目前交易成功率远高于AMM模式。

链上结算

Tokenlon 的订单通过链上进行结算，其代币兑换是用户与做市商之间的兑换，所兑换的代币通过智能合约直接结算到用户钱包。当用户确认订单价格时发起下单操作，对订单进行签名，签名订单会发送到 Tokenlon 智能合约，智能合约自动检查和判断条件是否满足，通过后自动完成用户与做市商的原子币币兑换。

Tokenlon 将其 DEX 的代币兑换模式称为“闪兑”，用户只需连接钱包、选择交易代币、确认兑换汇率和数量，发起闪兑，确认签名，即可兑换成功。

代币使用场景

LON 是 Tokenlon 的平台代币，当前主要用途体现在生态建设的激励、手续费减免以及参与社区治理。LON 是生态激励代币，交易者、做市商等生态角色可获得挖矿奖励;持有 LON 代币可以获得 Tokenlon 平台手续费减免，以及持有 LON 可以参与社区治理投票。

项目特点

技术特点

Tokenlon 4.0 主要特点在于采用「多做市商价格聚合机制(RFQ)」，即柜台报价模式。在 RFQ 模式下，Tokenlon 与专业做市商合作，当用户询问某个币种报价时，Tokenlon 会在后端服务器中对所有做市商进行询价，并聚合做市商返回的价格，并最终将聚合后的最优价格和订单返回给用户。整个过程耗时少，速度快，且不会产生滑点损失。

Tokenlon 5.0 是在原有柜台报价(RFQ)模式基础上，接入其他流动性源，如自动做市商(AMM)模式的 DEX。用户可以通过 Tokenlon 一站式与多家 DEX 进行交互并发起交易，能够获得更优的汇率、深度以及更丰富的交易币种。

通过接入 Uniswap 和 Curve 的流动性，Tokenlon 协议能够在保证订单成功率的情况下，通过专业算法在柜台报价做市商、Uniswap、Curve 等链上做市商之间自动寻求最佳的兑换路径及报价。

激励措施

激励机制

LON 总量上限为 2亿枚，计划将其中65% LON 作为生态网络激励计划分配至社区。

2020年9月26日，LON 创世挖矿第一阶段开启。第一阶段将有 500万(2.5%)LON 通过生态网络激励计划分配给社区。第一阶段共持续 5周，每周分配 1,000,000 LON 代币奖励。

在 Tokenlon 上交易的所有用户都有机会获得奖励。通过按照“算力”比例进行分配，如果没有使用朋友的邀请码，每贡献 1 美元的交易手续费，即可获得 0.6 算力，如果使用了朋友邀请码，则可以获得 0.7 算力，而朋友可以获得 0.3 算力。每周结束后，根据本周获得的算力占比，瓜分 1,000,000 LON 代币，同时算力刷新重计开启次周挖矿。

Tokenlon 第二阶段奖励幅度提升至 1000万 LON，用户通过交易和推荐用户获得 LON 代币，同时引入做市商奖励，只要提供流动性，也可以获得 LON 代币奖励。仍按照“算力”比例进行分配，如没有使用朋友邀请码，每贡献 1 美元的手续费，用户获得 0.6 算力，如果使用了邀请码，可以获得 0.7 算力，而推荐人可以获得 0.3 算力。同时，交易每支出 1 美元矿工费，将获得 0.1 算力。每周结束后，根据本周获得的算力占比瓜分代币奖励。

2020年12月20日，Tokenlon 创世挖矿结束。共有 15,000,000 LON(占总量7.5%)分发给早期支持者。

2020年12月24日，第一期 LON 流动性挖矿开启。

LON 第一期流动性挖矿将在 2020年12月24日 0:00 AM UTC 开启，持续 28天至 2021年1月21日 8:00 UTC 结束。第一期共将发放 1,500,000 LON 奖励。

2020年9月26日，LON 创世挖矿第一阶段开启。第一阶段将有 500万(2.5%)LON 通过生态网络激励计划分配给社区。第一阶段共持续 5周，每周分配 1,000,000 LON 代币奖励。

在 Tokenlon 上交易的所有用户都有机会获得奖励。通过按照“算力”比例进行分配，如果没有使用朋友的邀请码，每贡献 1 美元的交易手续费，即可获得 0.6 算力，如果使用了朋友邀请码，则可以获得 0.7 算力，而朋友可以获得 0.3 算力。每周结束后，根据本周获得的算力占比，瓜分 1,000,000 LON 代币，同时算力刷新重计开启次周挖矿。

Tokenlon 第二阶段奖励幅度提升至 1000万 LON，用户通过交易和推荐用户获得 LON 代币，同时引入做市商奖励，只要提供流动性，也可以获得 LON 代币奖励。仍按照“算力”比例进行分配，如没有使用朋友邀请码，每贡献 1 美元的手续费，用户获得 0.6 算力，如果使用了邀请码，可以获得 0.7 算力，而推荐人可以获得 0.3 算力。同时，交易每支出 1 美元矿工费，将获得 0.1 算力。每周结束后，根据本周获得的算力占比瓜分代币奖励。

2020年12月20日，Tokenlon 创世挖矿结束。共有 15,000,000 LON(占总量7.5%)分发给早期支持者。

2020年12月24日，第一期 LON 流动性挖矿开启。

LON 第一期流动性挖矿将在 2020年12月24日 0:00 AM UTC 开启，持续 28天至 2021年1月21日 8:00 UTC 结束。第一期共将发放 1,500,000 LON 奖励。

项目历程

项目事件

2018年4月18日，Tokenlon 正式宣布与 0x 达成合作，并正式登 imToken2.0 国际版。

2018年9月26日，imToken与Circle达成战略合作，Tokenlon 宣布支持 USDC。

2019年5月6日，Tokenlon 测试版上线。

2019年7月25日，Tokenlon 上线稳定币 DAI，并支持 ETH/DAI 交易对。

2019年7月31日，imToken 宣布其内置交易平台 Tokenlon 升级为独立的去中心化交易所。

2019年11月1日，Tokenlon 宣布开通 BTC锚定代币 imBTC 的交易。

2020年7月7日，Tokenlon 交易量突破 4亿美元，交易笔数突破 22万。

2020年7月27日，Tokenlon 单日交易量突破 1000万美元。

2020年9月26日，LON 创世挖矿第一阶段开启。

2020年12月20日，Tokenlon 创世挖矿结束。

2020年12月24日，LON 流动性挖矿第一期正式开启，持续28天将发放1500万 LON 奖励。

市场竞争

竞争对手异同

跟 Kyber、Uniswap、Sushiswap 等 DEX 不同，Tokenlon 不是 AMM 模式的 DEX，它采用了 0x 协议，即链下撮合和链上结算的模式，同时 Tokenlon 的链下撮合采用了柜台报价的模式。根据市场做市商的实时报价每秒更新价格，用户通过点击「立即交易」锁定价格，显示价格即最终成交价。

市场观点

当前主流的去中心化交易平台如 Uniswap 等采用自动化做市商(Automated Market Maker)来解决流动性问题。AMM 模式依托于数学公式进行价格发现，通过激励流动性提供者解决初始流动性问题的同时，还提供无需订单簿的「兑换式」交易体验，虽然对小白用户友好，但其「滑点损失」等问题却十分突出。

Tokenlon 选择的「多做市商价格聚合机制」，通过与专业做市商合作，当用户询问某个币种报价时，Tokenlon 在后端服务器对所有做市商进行询价，聚合做市商返回的价格，并最终将和聚合的最优价格和订单返回给用户。整个过程耗时少，且不会产生滑点损失，但 Tokenlon 的交易种类和交易深度则高度依赖于专业做市商的实力。

在为用户提供更佳的流动性的角度来看，Tokenlon 或将成为另一条成功捕获DEX价值的出路。

价值判断

项目风险

智能合约漏洞、做市商恶意攻击、治理攻击等风险。

价值判断

Tokenlon 由 imToken 团队孵化，2018年4月正式上线并内置在 imToken 钱包，2019年7月正式升级为独立的去中心化交易所。通过改良0x协议，采用链下做市商报价、链上结算的机制，实现无需信任和无滑点的交易体验，但也因此严重依赖于做市商的资金实力。2020年9月底发行平台代币 LON，通过独特的“算力”机制进行代币分发，即用户通过手续费和邀请人获得算力，再根据算力比例分发代币激励。截止12月23日，平台累计交易量超过8.7亿美元。同时，已开启社区治理，计划在2022年完全实现DAO治理。团队技术实力较强，路线清晰，当前主要任务是提升平台流动性，12月24日开启流动性挖矿，后期发展需保持关注。

投资机会判断

Tokenlon 平台代币 LON 无募资、无代币销售，任何人均可无门槛参与挖矿获得。代币总量为2亿枚，初始创世挖矿已在12月20日结束，共计分发1500万枚 LON。12月24日正式开启流动性挖矿，可直接参与获得代币奖励。生态激励将有65%分配给社区，其余团队分配24.8%、储备金5%、合作伙伴5.2%，均为两年线性释放，目前二级市场处于价格发现过程，或参与流动性挖矿更符合普通投资者利益。