Tiger Research：现在是买入的时机吗？

两周前，我曾写道比特币可能尚未突破10万美元大关。价格短暂触及9.9万美元后回落，目前在9万美元下方横盘整理。

大多数人都在问同一个问题：“现在是买入的时机吗？”
首先：是的。此时分批买入是合适的。
但你必须设置严格的止损。

本报告由Ryan Yoon独立撰写。

1. 比特币休整：抉择将近

价格安全位于8.79万美元（活跃实现价格）上方。这是活跃买家的平均成本线。

它充当整个市场的盈亏平衡线。在2022年崩盘后，花了一年半的时间才重新收复这个水平。由于价格下跌后又回升，市场可以喘口气了。

密切关注这个点。将它作为你的止损线。

同时,关注短期持有者成本和活跃已实现价格之间的关系。如果短期线跌破活跃线，风险会迅速增加。目前，这种不利的交叉还没有发生。

2. 弱势信号，高额回报

关键链上指标显示市场回落，但获利的机会很高。我们处于公允区域的底部。

MVRV Z-Score位于1.17。它离开了便宜区域，但上行幅度有限。此处买家和卖家交织，增长放缓。趋势疲软且不明朗。

aSOPR持平于1.0。卖家正在成本价交易。他们即使获利微薄也会卖出。

NUPL为0.36，刚好在公允区域内。短期持有者NUPL为-0.155。新买家处于亏损状态。一旦价格触及其成本，他们就会卖出。这证实了市场情绪的疲弱。

总之，持币者在小幅盈利时便卖出。但请注意：MVRV接近1.10是长期买入的绝佳位置。风险较低。历史数据显示，从这个点开始一年后有40%的收益。

3. 切勿失守8.4万美元

若跌破8.4万美元，将带来巨大风险。这会导致长期损害。

成本基础图显示，在8.4万美元(8.3万美元至8.5万美元)附近有一堵厚厚的供应墙。这是近期群体的买入价。如果价格在这里失守，短期持有者将面临深度亏损。这会引发恐慌性抛售。

硬性跌破8.4万美元会破坏市场结构。当价格在12月1日触及8.3万美元时，恐惧飙升。8.4万美元不仅仅是图表上的一条线。它是群体盈亏平衡点的最后一道防线。

4. 未平仓合约：回归低位

期货市场的未平仓合约（OI）已回落至4月低点。这一下降表明狂热的杠杆赌注已被清除。

这种急剧下降是好消息。低杠杆降低了崩盘或级联效应的风险。市场已经清除了泡沫。现在它可以尝试在坚实的基础上上涨。我们可以从这个安全的基础寻找新趋势的开始。

5. 立即买入，严守止损

链上指标显示当前是买入的理想位置。泡沫已消退。预期回报高于风险。此时建仓是合理的。

但若你在意风险，不要只是买入。设置明确的止损线。市场依然方向不明。

如果价格跌破活跃实现价格，大多数活跃交易者将面临亏损。这将使市场情绪转向恐惧，随后可能引发暴跌。

将你的止损设在87,900美元。这让你可以逢低买入，但如果主要支撑位被突破，就能降低风险。如果底部崩溃，保存你的现金。

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