2024年加密现货ETF全景回顾：1年，400亿美元

原文作者：Fairy，ChainCatcher 

原文编辑：念青，ChainCatcher

2024 年是加密货币市场历史性的一年。过去十年间，美国证券交易委员会曾至少拒绝了 30 次比特币现货 ETF 的申请，但 2024 年 1 月 11 日，迎来了历史转折时刻。美国比特币现货 ETF 正式批准上市，首日创下 46 亿美元的交易量和 6.28 亿美元的净流入量。紧接着，香港、澳大利亚等多个国家也陆续推出了比特币现货 ETF，进一步推动了全球加密资产的合法化进程。截至发稿，美国加密 ETF 的资产规模已突破 1223.9 亿美元，香港达 4.67 亿美元。

2024 年是加密资产真正转向主流资产的一年。根据最新的 13-F 文件，当前所有类型的机构都是加密 ETF 的持有者，包括捐赠基金、养老基金、对冲基金、投资顾问和家族理财室。在这一波加密资产主流化的浪潮中，Solana 和 XRP 等其他数字资产的 ETF 也逐步走向公众视野，进一步为 2025 年的发展埋下了伏笔。

本文将回顾 2024 年加密现货 ETF 的关键里程碑，详细分析这一年来加密 ETF 的市场表现，并展望 2025 年加密 ETF 发展前景。

比特币现货 ETF 2024 时间回溯

时间回到 2024 年 1 月 11 日凌晨，整个加密货币行业屏息以待，全球投资者紧张地关注美国比特币现货 ETF 的最终裁定。终于，“正式批准”四个字呈现在大家眼前，比特币现货 ETF 成功问世，兑现了大家多年来的期盼。

首日，比特币现货 ETF 交易量超 46 亿美元，比特币现货 ETF 净流入 6.28 亿美元。上市首三天，交易量已接近 100 亿美元。

1 月 19 日，交易仅一周后，美国比特币 ETF 的管理资产规模就已超过白银 ETF，成为美国第二大 ETF 商品类别。

随着美国通过比特币现货 ETF，香港不甘落后， 4 月 15 日，香港原则上批准 BTC 及 ETH 现货 ETF ；4 月 24 日，香港比特币现货 ETF 及以太坊现货 ETF 正式获批；4 月 30 日， 6 支虚拟资产现货 ETF 在港交所敲钟上市，并开放交易。

香港现货加密货币 ETF 首日募资规模约为 20 亿港元，经计算净资产价值为 2.93 亿美元。6 支 ETF 的首日总交易量约 8758 万港元（约 1270 万美元）。

香港加密货币现货 ETF 的推出对华人区的金融格局产生了深远影响，同时也是全球加密货币进一步合法化的重要步骤。香港加密 ETF 采用实物申赎机制，为加密资产借道转换成为传统金融资产提供了通路。

随后各国也逐渐开始批准和交易比特币现货 ETF ， 6 月 4 日，澳大利亚首只比特币现货 ETF 正式开始交易，泰国证券委员会也批准当地首个比特币现货 ETF。

到了 9 月 23 日,美 SEC 批准纳斯达克上市贝莱德比特币 ETF 期权， 10 月 19 日，SEC 批准多种现货比特币 ETF 期权交易。比特币相关衍生品的范围又进一步扩大，为市场带来了兼具合规和交易深度的期权产品。比特币 ETF 期权让投资者可以进行基于期限的投资组合配置，尤其适合进行长期投资，向市场注入了更多合规性和交易深度。

以太坊现货 ETF 2024 时间回溯

2024 年，以太坊现货 ETF 在全球迎来一系列的重要进展。从香港到美国，再到澳大利亚，全球多个地区都在积极推进以太坊现货 ETF 的审批和上市。以太坊作为加密市场的“龙二”正式走向传统投资者面前。

4 月 24 日，香港比特币现货 ETF 及以太坊现货 ETF 正式获批，这是以太坊现货 ETF 首次登陆大型交易所。香港以太坊现货 ETF 首日净流入 1.42 万枚 ETH，交易量达 299 万美元。

5 月 24 日，美 SEC 批准了首只现货以太坊 ETF 的 19 b-4 文件。这一文件是以太坊现货 ETF 在美国市场合法交易的关键一步，开启了以太坊现货产品正式进入美国市场的大门。

7 月 23 日，加密市场再次迎来历史性时刻，美国 SEC 正式批准以太坊现货 ETF。以太坊现货 ETF 首日交易量超 10.19 亿美元，净流入 1.066 亿美元。

11 月 8 日，美国 SEC 再次推迟纽约证券交易所上市现货以太坊 ETF 期权的决定。文件中表示，推迟旨在进行更多分析和公众意见，特别是关于拟议的规则变更是否符合《证券交易法》的要求。

其他加密相关的 ETF 2024 时间回溯

在比特币和以太坊现货 ETF 批准后，Solana 现货 ETF 也在 2024 年经历了一系列重要的推进。6 月 20 日，北美首个 Solana 现货 ETF 申请被提交，标志着 Solana ETF 正式步入公众视野。随后， 21 Shares 和 VanEck 也相继向 SEC 提交了 Solana ETF 的申请。

8 月 8 日，巴西证券交易委员会批准全球首支 Solana 现货 ETF， 8 月 21 日巴西批准第二只 Solana ETF。这是巴西开创先河的一步，为加密支持者带来了更多的乐观情绪。

Solana 现货 ETF 在美国的申请在继续。11 月 22 日，Cboe 向美 SEC 提交 4 支 Solana 现货 ETF 上市申请， 12 月 4 日，灰度寻求将其 Solana 信托基金转换为现货 ETF 并在纽交所上市。然而，紧接着有消息人士透露，SEC 已通知至少两家 Solana 现货 ETF 的申请机构，其提交的 19 b-4 文件将被拒绝。这一消息说明美国的对 Solana 现货 ETF 依然持审慎态度。

除了 Solana，XRP 也是机构关注的重点。当前 Bitwise、 21 Shares 和 WisdomTree 在美国已提交 XRP 现货 ETF 申请。

此外，多种类型的加密相关 ETF 在 11、 12 月陆续推出或进入申请阶段，从单一加密资产到多资产组合，从指数型到收益型。这一趋势标志着加密市场逐步走向主流，也证明了其与传统金融体系的进一步融合。加密资产正逐渐演变为被全球投资者认可的核心资产之一。

据 K 33 Research 数据显示， 2024 年比特币现货 ETF 净流入量占 2024 年美国 ETF 所有净流入量的 3.5% ，这一比例显著高于传统资产类别。

比特币 ETF 自推出以来，其流动速度是通胀调整后黄金 ETF 流动速度的 4.5 倍。虽然累计流量仍落后于黄金，但美国比特币 ETF 的资产管理规模已超过了黄金。

不仅如此，美国比特币现货 ETF 的 BTC 持有量已超过 113 万枚，超越中本聪的比特币持仓量，成为世界上最大的“比特币持有者”。这些成就无疑说明了比特币现货 ETF 是“有史以来最成功”的 ETF 。

截至 12 月 24 日，美国比特币现货 ETF 累计总净流入达 354.9 亿美元，总资产净值达 1100 亿美元。其中贝莱德 IBIT 资产净值占比近 50% ，达 537 亿美元。值得注意的是，IBIT 的资产规模已相当于 50 只专注于欧洲的 ETF（地区 单一国家）的总和，而这些欧洲 ETF 已存在了 20 年。

美国以太坊现货 ETF 此前表现平平，但自 11 月起，其流入量和流动性显著增加。

11 月 13 日，ETF 发行商 Bitwise 宣布收购以太坊质押服务提供商 Attestant。11 月 20 日， 21 Shares 宣布为其以太坊核心 ETP 产品新增质押功能，并更名为“以太坊核心质押 ETP”（ETHC）。加上特朗普胜选的消息，市场对以太坊现货 ETF 引入质押功能的预期愈加强烈。

截至 12 月 24 日，美国以太坊现货 ETF 累计总净流入达 25.1 亿美元，总资产净值达 123.5 亿美元。在 12 月 5 日，净流入量达 4.28 亿美元，创下历史记录。

在美国以太坊现货 ETF 中，资产净值最高的是灰度的 ETHE，达到 49.1 亿美元，其次是贝莱德的 ETF，资产净值为 36.5 亿美元。两者合计占美国以太坊现货 ETF 总资产的 69.3% 。

有哪些加密 ETF 将在 2025 年审批？

 多家 Solana ETF 申请将于 2025 年 1 月 23 日至 25 日迎来首个审核期限。然而，据 FOX Business 记者 Eleanor Terrett 称，美国证券交易委员会（SEC）已通知至少两家 SOL 现货 ETF 的申请机构，其提交的 19 b-4 文件将被拒绝。同时有知情人士透露，在现任政府执政期间，SEC 可能不会批准任何新的加密货币 ETF 申请。

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 预计发行人会在新任 SEC 主席 Paul Atkins 上任后重新提交申请。Paul Atkins 担任数字商会 Token Alliance 的联合主席，致力于研究和推动数字资产行业的发展。他的上任或许将为 Solana ETF 的获批带来新的可能性。

Bitwise 向 SEC 提交的 10 种加密货币指数 ETF 首个审核期限在 2025 年 1 月 18 日，该 ETF 囊括了当前市场上多种主流加密资产，包括 BTC、XRP、Solana、Cardano、Uniswap、Polkadot、Chainlink、Ethereum、Avalanche、Bitcoin Cash。

Bitwise 比特币和以太坊 ETF 将于 2025 年 1 月 30 日首个审核期限，该 ETF 是一只由 BTC 和 ETH 组成的拟议现货加密货币指数基金，旨在“以一种易于访问的形式让投资者平衡投资全球最大的两种加密资产” 。

此外，以下加密 ETF 也在等待批准：

XRP ETF

• Bitwise XRP ETF

• Canary XRP ETF

• 21 Shares Core XRP Trust

• Wisdomtree XRP Fund

Litecoin ETF

• Canary Litecoin ETF

HBAR ETF

• Canary HBAR ETF

除了 ETF 外，以太坊现货 ETF 期权的审批也将在 2025 年进行。彭博 ETF 分析师 James Seyffart 表示 SEC 的最终决定可能在 2025 年 4 月 9 日左右作出。但 SEC 并非唯一的决策机构，还需要获得 OCC 和 CFTC 的批准。

福布斯预测：质押将于 2025 年首次融入以太坊 ETF。其他加密货币（如 Solana）的 ETF 将很快推出，并可能会有加权加密指数 ETF 的推出。

Framework 联创 Vance Spencer 预测：除比特币和以太坊外的其他加密货币 ETF 的上市计划将推迟至 2026 年。

研究机构 Messari 预测：ETF 流入量将在 2025 年继续增加，特别是随着 Grayscale 的 GBTC 转向正净流量，现货 Solana ETF 在未来一两年内上线似乎是不可避免的

Coinbase 表示：展望未来，行业的关注点集中在发行人可能会扩展 ETF 的资产范围，加入像 XRP、SOL、LTC 和 HBAR 等更多代币，但我们认为这些潜在批准可能仅对有限的资产群体有益。

ETF 发行商 VanEck 预测：新的 SEC 领导层（或可能是 CFTC）将批准美国多个新的现货加密货币交易所交易产品 (ETP)，包括 VanEck Solana 产品。以太坊 ETP 功能扩展到包括质押，进一步增强了其对持有者的实用性，而以太坊和比特币 ETP 都支持实物创建/赎回。无论是美国证券交易委员会还是国会废除 SEC 规则 SAB 121 ，都将为银行和经纪商托管现货加密货币铺平道路。

ETF 发行商 Bitwise 预测：比特币 ETF 在 2025 年的资金流入将超过 2024 年。公司管理的数万亿美元资金将开始流入比特币 ETF。