加密美股三国杀：生态、效率与合规，谁先破局？

作者：深潮 TechFlow

过去两周，美股进入一年中最热闹的时候。

苹果、微软、Meta、亚马逊…几乎每天凌晨，都有重磅财报公布。

对于全球交易者来说，这意味着一年中最密集的机会窗口。

对于那些不满足于「看对但赚不到」的交易者来说，相比较传统券商，拥有更自由交易时间、更高执行效率、更低配置门槛的 Crypto 美股交易，逐渐成为更优选择。

而在各大加密平台陆续推出美股交易服务，都在抢这块蛋糕的当下，一个更值得探究的问题是：

大家都在做，那赢得用户选择的核心资本是什么？

围绕这一问题，我们与 @BroBean88、@xiadadhaida、@Rocky_Bitcoin 三位资深交易 KOL 仔细聊了聊。

在 CEX 交易美股，正在从「尝鲜」变成「日常」

如果你市场活跃在 Crypto 美股交易社区，这三个名字你大概率已经听过。

Rocky（X：@Rocky_Bitcoin ），2017 年入圈的 Crypto 原住民，聚焦长线 多资产配置的基本面玩家，关注下一代金融基础设施中链上资产形态、可组合性以及全球资产配置方式。

Bean哥（X：@BroBean88），长期关注 AI 的技术派，量化交易者的底色，让他的交易决策先从拆财报、扫指标开始，每一次拿到结果，都是其数据分析模型的再次验证。

相比之下，拥有 20 年传统金融市场经验、同时也是 Crypto 最早的做市商之一的侠爹海大（X：@xiadadhaida）视角则更为跨界：时常分享宏观变量与突发事件下的市场情绪与交易机会。

三位资深交易员，对于美股，都各自分享了其观察到的相同趋势：

一方面，是美股权重的日益提升。Rocky 提到，其资产配置遵循「4321」的逻辑：40% 股票、30% 加密资产、20% 固定收入、10% 现金。相比较一年前，虽然股票占比仍稳定在 40% 左右，但随着投资总体量的增长，股票投入资金也在持续增加，而在这 40% 中，美股已成为绝对主角。

另一方面，在 CEX 交易美股，正在从「尝鲜」变成「日常」。侠爹海大表示：2026 年 5 月前，其美股交易基本上都在传统平台进行，而目前已经全面转向加密平台，尤其是 Binance、Bitget 和 Hyperliquid 等平台。

而随着发生在 Crypto 的美股交易越来越多，哪个平台的美股交易服务最懂交易者？成为这场新旧迁移中最核心的问题。

至于答案，三位交易员，三套不同的交易逻辑，既有着各自迥异的出发点和关注点，但也出现了彼此重叠的选项。

从旧逻辑到新体系：一场「时间、资金、信息」效率的升级

作为数据逻辑拆解狂人，Bean 哥也将这套方法论延伸到对美股交易平台的选择之上。

在他眼中，一个优秀的美股交易平台，必须接受三个核心指标的检验：

• 成交速度：当股票出现大幅上涨或下跌时，更快的成交速度直接对应更优的成交价格；
• 流动性：订单簿的深度决定了实际到手价格被侵蚀的强弱程度；
• 交易成本：显性的佣金和隐性的汇差，两者合计才是真实的费率负担。

而用这套评估体系，看当下的 CEX 美股交易：

执行端，包括 Binance、OKX、Bitget、Bybit、Kraken 等在内的头部平台，撮合引擎都专为高并发交易设计，核心撮合延迟在十几毫秒到几毫秒之间甚至更低，

流动性方面，DeFiLlama 近期报告对 Binance、Bitget、Kraken、Bybit 、Gate、Hyperliquid 及 Ondo Finance 等主流平台的流动性表现进行了横向测评，其中在针对 MSTR、SPY、QQQ、CRCL 和 NVDA 五个股票现货市场的流动性基准测试中，Bitget 的 rNVDA、rSPY、rMSTR 三个标的上实现了最窄的价差，并在所有样本市场中拥有最深的盘口流动性。另外两个标的中，Gate 旗下的 xStock 在 QQQ 上的价差最小的，Binance 旗下的 bStock 在 CRCL 市场上的价差最小。

指标之外，信奉「细节决定成败」的 Bean 哥作为「数据敏感型」交易员，还对各个平台的信息工具进行了额外观察。对此，Bean 哥解释：

一些 AI 的行情，往往由特殊消息面触发 ，比如 Gemini 新推出一个非常厉害的模型，导致谷歌股价在短期内有个预期外的涨幅，这些信息对于投资者而言非常重要。

因此，Crypto 平台提供的美股交易服务中，很多旨在打破信息壁垒的产品设计，让 Bean 哥认为：做产品的人并不是跟着市场走，应该真的炒过美股，因为他真正懂得 AI 交易者的决策逻辑。

以 Bitget 提供的信毫秒级实时行情和海量资讯为例，Bean 哥也分享到：在使用自己构建的信息抓取和分析工具之外，他也经常通过 Bitget 辅助信息聚合与策略制定。

2026 年 7 月 22 日，特斯拉在盘后发布财报，第二季度运营利润低于市场预期，两天时间特斯拉股价跌去近 30%。而早有准备的侠爹海大在财报发出的第一时间（北京时间 7 月 23 日清晨），便在 Bitget 上第一时间完成做空操作，完美避开损失。

财报季的过去两周里，这类案例几乎每天都在他的账户里发生。

在侠爹海大眼中，美股比 A 股更好做，因为市场对新闻的反应更敏锐，关键在于市场数据传递出信号时，你能多快做出反应。

因此，侠爹海大坦言，在加密平台交易美股，最初是被便捷性吸引，USDT 直接进场，无需像传统金融那样经历繁杂的注册、法币兑换等流程带来的摩擦，但更自由的交易时间，是他全面转向加密平台的核心原因：

中东升温、财报发布、特朗普半夜发推…信号发生在休市时段，他知道一秒也不能多等。

包括 Binance、Bybit、Bitget 在内的大部分平台，代币化美股通常支持 7 x 24 小时交易，而真实美股则覆盖常规时段 盘前盘后 夜盘的全时段，更能帮助交易者在面对突发信号时，不必等待下一个开盘铃响。

而这也并不是侠爹海大一人的感受：根据 Binance 官方数据显示，7 月份 Binance 的 bStocks 有超过 62% 的交易量发生在传统交易时间之外，Bitget rToken 展现出同样趋势，超三分之一的交易发生在传统美股休市时段，反映出用户在常规交易时段之外较强的美股交易需求。

在此基础之上，侠爹海大另一个关注点在于标的覆盖的广度：热门美股人人都在盯，但机会并不总是发生在这几个少数标的上。

这也间接使得 Bitget 成为了侠爹海大使用最频繁的美股交易平台之一：以 Binance 为参照，Binance 真实股票支持 7,000 美股与 ETF，代币化股票 bStocks 标的不过百，而 Bitget 真实股票支持 10,000 美股与 ETF，代币化股票 rToken 覆盖 600 主流美股 / ETF，对于侠爹海大这样投资需求多样化的交易员而言，Bitget 的选择更丰富。

功能上的需求之外，留住侠爹海大的还离不开一部分情感上的依赖。

当下的加密美股，无论是体量规模还是产品形态，都处于初期阶段，交易过程中遇到问题在所难免，而 Bitget 团队提供的及时响应，使得交易者不管在什么时间遇到什么问题，总能得到反馈，尤其是老朋友 Bitget 大中华区负责人谢家印，数年如一日的活跃在社群一线，倾听交易者诉求，推动产品优化迭代。

围绕这一点，侠爹海大表示：这让我觉得，打造一个「有温度」的交易平台，对于 Bitget 而言并不只是一句流于表面的口号。

作为几乎体验过各家 CEX 美股交易服务的资深交易员，Rocky 对加密美股的期待，越过了「能买能卖」的及格线，而是更多的聚焦资金效率：同一笔钱，能为他工作多少次。

传统金融的股票大部分时间只能静静躺在账户里，而代币化美股一旦真正进入链上，则可以像 DeFi 乐高一样，既能质押生息，又能抵押借贷。当可组合性被充分释放，一份资产多重效率，这是 Rocky 眼中代币化美股最有看头的叙事之一。

这种更 Crypto 的视角，让 Rocky 在真实股票之外，始终对代币化方案保持着近距离观察。

在目前主流的代币化美股方案中，Binance 的 bStocks 算得上是最早被市场关注的一批，其 BEP-20 代币设计，使得 bStocks 能够丝滑进入 BNB Chain DeFi 生态，理论上打开了可组合性的想象空间，但具体怎么玩，目前还需要更多 DeFi 与交易者合作打样，同时当下 bStocks  仅覆盖 50 标的，对于大多数交易者而言仍显单薄。

而近期在社媒上因效率引发热议的 Bitget rToken，在 Rocky 看来是另一套答卷。根据官方介绍，rToken 目前覆盖 600 主流美股及ETF，且与 bStocks 在保证金与借贷场景中的有限支持不同，rToken 能够在持有生息的同时，还能充当保证金、抵押借贷，实现一份资产三重效率。

这种「一钱多用」的吸引力，让原本就十分关注资金效率的 Rocky 成为了 rToken 最早一批体验者，并迅速结合自身交易习惯，跑通了一套成熟的效率放大策略。

对于平时玩合约相对较少的 Rocky 而言，借贷是更熟悉的战场，他分享到：

rToken 当前借贷利率为 2.2% 左右，100 U 差不多能借出 78 U，这两个数据都非常有吸引力；

用低波动资产做底层质押，比如标普 500 指数，标普 500 过去 15 年平均年化约 11%，完全能覆盖 2.2% 的借贷利率；借到的资金，如果真的害怕风险，就算只做现货交易，搏一搏事件驱动的交易机会，也能有不错的收益。

一套流程跑下来，Rocky 给了一个很直白的结论：在其目前体验过的所有 CEX 美股交易服务中，Binance 的优势在于依托 BNB Chain 的链上生态整合，而 Bitget 在交易所内资金效率这一块做的堪称最佳。

美股交易，接下来还能期待什么？

交流进行到尾声，我们没有再聊具体的产品，而是放眼更宏观的行业未来。

当下代币化美股总规模约 25 亿美元左右，虽然与年初相比，已经呈现明显增长，但在三位资深交易员眼里，这个数字只是起点。

Rocky 在分享中清晰的算了一笔账：

全球股市总市值约 125 万亿美元，而在 Rocky 眼中未来三年代币化股票的渗透率至少能达到10%，也就是 12.5 万亿美元；而在持有用户方面，目前链上代币化美股的地址约为 71 万，随着 CEX 美股业务的发展，未来三年则有望增长到 5000 万人。

从 25 亿到 12.5 万亿，可以说是一个相当大的增长空间。那么推动代币化美股从「小众窗口」走向「主流选项」的核心驱动力，将会是什么？

Rocky 和 Bean 哥都不约而同地将合规视为首要因素：

Bean 哥认为，合规解决的是最基础的信任问题，真正获得合规认可后，大资金才敢于投入，链上美股的时间、成本、效率优势才有可能进一步被放大。

Rocky 则补充了另一个维度 ：合规之外，DeFi 可组合性的爆发衍生出的更多被动收入玩法，将会吸引更多参与者进来。

聊完行业判断，三位交易员也从自身交易需求出发，分别提出了对 Crypto 美股产品未来进化的具体期待。

侠爹海大关注的是交易覆盖范围：他希望未来平台能够进一步扩充美股标的，同时探索更多 IPO Prime 打新相关玩法。

在 Bean 哥眼里，资产越透明，交易者越有信心，因此他更关心资产透明度问题，希望更明确地了解每个代币背后的真实股票支撑。

在他看来，目前很多项目的代币化美股储备金证明都采取「Self-reported」模式，缺乏外部监督，虽然 Bitget rToken 通过与一家美国审计机构合作，每日提供第三方审计报告，进一步提升了透明度，但依然有提升空间，比如进一步细化 rToken 的透明度披露，比如每个 rToken 都有独立的透明度页面，展示底层托管资产、代币发行量、最近审计时间、股息方案等。

而 Rocky 的期待则集中在两个方面：

一方面， Rocky 认为传统美股市场有非常多对冲玩法和策略，但链上还太少，可以考虑将很多现成的、已经在传统市场验证过的优质玩法带到链上。基于此，Rocky 对于 Bitget 近期推出的美股期权表示惊喜，他认为这是一个非常大的亮点，也可能是未来一个大的趋势。

另一方面，Rocky 还表示非常期待代币化美股资产与 AI Agent 智能交易的结合。他认为，未来五年 AGI 将时代到来，届时没有人会亲自操作美股账户，AI 将统一进行资产配置。谁最早、最快接入这些，并为用户提供优质策略，谁将更有潜力收获用户。

巧的是，这些期待，几乎都已经出现在各家 Crypto 平台公布的路线图里：

在「超级金融 App」的核心战略之下，Binance 首要聚焦股票标的扩充，并推动 bStocks 与生态更深融合，同时依托 ADGM 等框架完善发行与托管结构，提升抵押透明度和机构可用性；

OKX 着重发力合规路径，此前已宣布与纽约证券交易所母公司 ICE 合作成立合资公司，双方各占 50% 股份，并计划在 2026 年下半年推出代币化 NYSE 股票及 ICE 期货产品，让 OKX 用户直接交易受监管的代币化美股；

Bitget 在持续上线更多美股标的支持之外，还将持续打造更优的交易体验，包括开放了美股现货的 API 接口、满足职业交易员和量化团队的需求，以及支持通过 Bitget Wallet 等 Web3 钱包直接在链上交易美股代币等。

同时，在 AI 已成为 Bitget 重点方向的当下，未来，围绕 GetAgent、GetAgent Playbook、Agent Hub 等核心 AI 产品，Bitget 将持续构建完整的 AI 交易生态，帮助用户从「看盘 手动下单」升级为「AI 筛选 策略部署 自动执行」。

结语

当把视角再次拉回 Rocky 对于未来三年加密美股 10% 渗透率的预测，从 25 亿美元到 12.5 万亿美元的规模跃升，首先意味着当下加密美股的竞争，仍处于格局未定的早期阶段。

身处其中的头一批玩家们，虽然在不同维度上建立了早期优势，但似乎远未形成不可撼动的壁垒，产品、理念、体验的迭代仍在高速发生，现有格局可能被下一个创新击穿：谁能在执行速度上再快一毫秒，谁能在资产覆盖上多补一个标的，谁的一站式体验更丝滑无感，谁能在合规框架里抢先半步…这些微小的差距，将在未来三年被反复放大，成为决定市场份额归属的重要因素。

但机会同样清晰：

当传统金融还在遵循固定交易时段、割裂的账户体系、漫长的资金流转这套上世纪运作规则，加密平台已经在用统一账户、7×24小时、多重效率资产重新定义美股的交易方式。不管是代币化股票活跃市值规模年初至今超 140% 的增幅，还是 Bitget 披露的在其 1.2 亿用户中，已有超 52% 的用户同时持有加密资产和美股，这些数据共同指向一个趋势：交易正在从旧体系向新系统迁移，而且看不到回头的可能。

更值得关注的是，从 Binance 的 超级金融 App，到 Coinbase 的 Everything Exchange，再到 Bitget 的 UEX 全景交易所，在几乎所有加密平台都在模糊 Crypto 与传统金融边界的当下从这个角度看，美股更像是这场金融迁徙中最具代表性的先锋兵。

因为美股，是传统金融中最成熟、也是最复杂的一类资产。

而当一只美股已经实现在加密实现真实持股、链上流通、统一保证金、全天候交易，加密能够验证的就已经不仅仅是「美股」这么单一，而具备为所有资产玩法敞开大门的能力。

透过这扇门管中窥豹， 门后正在重构的金融世界，值得每一个不满足于旧系统的人保持期待。