数字稳定币洗钱与恐怖融资初探：对USDT黑名单的链上追踪

0. 引言

稳定币近年来发展迅猛。随着其广泛应用，监管机构也愈发强调建立一套能够冻结非法资金的机制。我们观察到，主流稳定币如 USDT 和 USDC，已经在技术上具备这一能力。在实践中，已有多个案例表明，这些机制确实在打击洗钱和其他非法金融活动中发挥了作用。

更进一步，我们的研究表明，稳定币不仅用于洗钱，也频繁出现在恐怖组织的融资流程中。因此，本文从两个角度展开分析：

1. 系统性回顾 USDT 黑名单地址的冻结行为；
2. 探索被冻结资金与恐怖融资的关联。

本报告基于公开可获得的链上数据进行分析，可能存在不准确或遗漏。如有建议或更正，欢迎联系我们：[email protected]。

1. USDT 黑名单地址分析

我们通过链上事件监测的方式，对 Tether 黑名单地址进行识别和追踪。分析方法已通过 Tether 智能合约源码验证。核心逻辑如下：

事件识别：

Tether 合约通过两个事件维护黑名单状态：

• AddedBlackList：新增黑名单地址
• RemovedBlackList：移除黑名单地址

数据集构建：

我们对每个被拉黑的地址记录以下字段：

• 地址本身
• 加入黑名单的时间（blacklisted_at）
• 若地址被移出黑名单，则记录解除时间（unblacklisted_at）

以下是合约中相关函数的实现：

1.1 核心发现

基于以太坊和波场（Tron）链上的 Tether 数据，我们发现如下趋势：

自 2016 年 1 月 1 日起，共有 5,188 个地址 被加入黑名单，涉及冻结资金超过 29 亿美元。

仅在 2025 年 6 月 13 日至 30 日 期间，就有 151 个地址被拉黑，其中 90.07% 来自 Tron 链（地址列表见附录），冻结金额高达 8,634 万美元。黑名单事件的时间分布：6 月 15 日、20 日和 25 日为拉黑高峰，其中 6 月 20 日当天单日拉黑地址数高达 63 个。

• 冻结金额分布：金额排名前十的地址共冻结 5,345 万美元，占总冻结金额的 61.91%。平均冻结金额为 57.18 万美元，但中位数仅为 4 万美元，表明少量大额地址拉高了整体平均，绝大多数地址被冻结金额较小。
• 生命周期资金分布： 这些地址累计接收资金 8.08 亿美元，其中 7.21 亿美元在被拉黑前已被转出，仅有 8,634 万美元实际被冻结。这表明大部分资金在监管介入前已被成功转移。此外，有17% 的地址完全没有出账记录，可能作为临时存储或资金聚合点，值得进一步关注。
• 新创建地址更易被拉黑：41% 的黑名单地址创建时间不足 30 天，27% 存续时间为 91–365 天，仅有 3% 使用时间超过 2 年，说明新地址更易被用于非法活动。
• 多数地址实现“冻结前出逃”：约 54%的地址在被拉黑前已转出其 90% 以上的资金，另有 10%在冻结时余额为 0，表明执法行动多数只能冻结资金残值。
• 新地址洗钱效率更高：通过 FlowRatio vs. DaysActive 散点图我们发现，新地址在数量、被拉黑频率和转账效率方面都表现突出，洗钱成功率最高。

1.2 资金流向追踪

通过 BlockSec 的链上追踪工具 MetaSleuth (https://metasleuth.io)，我们进一步分析了 6 月 13 日至 30 日间被拉黑的 151 个 USDT 地址的资金流动，从中识别出主要的资金来源与流向。

1.2.1 资金来源分析

• 内部污染（91 个地址）：这些地址的资金来自其他已被拉黑地址，表明存在高度互联的洗钱网络。
• 钓鱼标签（37 个地址）：许多上游地址在 MetaSleuth 中被标注为“Fake Phishing”，可能是掩盖非法来源的欺骗性标签。

https://metasleuth.io/result/tron/THpNSa3BMNPPzVNTPZ6aTmRsVzGR6uRmma?source=26599be9-c3a9-42a6-a2ae-b6de72418003

• 交易所热钱包（34 个地址）：资金来源包括 Binance（20）、OKX（7）和 MEXC（7）等交易所热钱包，可能与被盗账户或“骡子账户”相关。
• 单一主要分发者（35 个地址）：同一个黑名单地址多次作为上游，可能作为聚合器或混币器进行资金分发。
• 跨链桥接入口（2 个地址）：资金部分来源于跨链桥，表明存在跨链洗钱操作。

1.2.2 资金去向分析

• 流向其他黑名单地址（54 个）：黑名单地址之间存在“内部循环链”的结构。
• 流向中心化交易所（41 个）：这些地址将资金转入如 Binance（30）、Bybit（7）等 CEX 的充值地址，实现“下车”。
• 流向跨链桥（12 个）：表明部分资金试图逃离 Tron 生态，继续跨链洗钱。

https://metasleuth.io/result/tron/TBqeWc1apWjp5hRUrQ9cy8vBtTZSSnqBoY?source=ddea74a3-fb52-4203-846a-c7be07fbb78d

值得注意的是，Binance 和 OKX 同时出现在资金流入（热钱包）和流出（充值地址）两端，进一步凸显其在资金链中的核心位置。当前交易所对 AML/CFT 的执行不足以及资产冻结滞后，可能让不法分子在监管介入前完成资产转移。

我们建议各大加密交易平台作为资金的核心通道，应加强实时监测与风险拦截机制，防患于未然。

https://metasleuth.io/result/tron/TFjqBgossxvtfrivgd6mFVhZ1tLqqyfZe9?source=7ba5d0da-d5b5-41ab-b54c-d784fb57f079

2. 恐怖融资分析

为了进一步理解 USDT 在恐怖融资中的使用情况，我们分析了以色列国家反恐融资局（NBCTF）发布的行政扣押令（Administrative Seizure Orders）。尽管我们采用的单一数据源难以还原全貌，但将其作为代表性样本，用于评估 USDT 涉恐交易的保守分析和估计。

2.1 核心发现

发布时点：自 2025 年 6 月 13 日以色列-伊朗冲突升级后，仅新增 1 份扣押令（6 月 26 日）。而上一份文件停留在 6 月 8 日，显示出在地缘紧张时期执法响应存在滞后。

目标组织：自 2024 年 10 月 7 日冲突爆发以来，NBCTF 共发布 8 份扣押令，其中 4 份明确提到“哈马斯”，而最新一份则首次提到“伊朗”。

扣押令涉及到的地址和资产：

• 76 个 USDT（Tron）地址
• 16 个 BTC 地址
• 2 个以太坊地址
• 641 个 Binance 账户
• 8 个 OKX 账户

我们对 76 个 USDT (Tron) 地址的链上追踪揭示了 Tether 在响应这些官方指令时的两种行为模式：

1. 主动冻结：Tether 在扣押令发布前就已将其中 17 个 Hamas 相关地址加入黑名单，平均提前 28 天，最早甚至提前了 45 天。
2. 快速响应：对其余地址，Tether 在扣押令公布后 平均仅用 2.1 天 即完成冻结，显示出良好的执法配合能力。

这些迹象表明，Tether 与一些国家执法机构之间存在密切，甚至前置性的合作机制。

3. 总结与 AML/CFT 面临的挑战

我们的研究显示，虽然稳定币如 USDT 为交易可控性提供了技术手段，但在实践中 AML/CFT 仍面临以下挑战：

3.1 核心挑战

• 滞后执法 vs 主动防控：目前多数执法行为仍依赖事后处理，留给不法分子转移资产的空间。
• 交易所的监管盲区：中心化交易所作为进出金枢纽，往往监测不足，难以及时识别异常行为。
• 跨链洗钱愈发复杂：多链生态和跨链桥的使用，使得资金转移更隐蔽，监管追踪难度倍增。

3.2 建议

我们建议稳定币发行方、交易所及监管机构：

• 加强链上情报共享；
• 投资实时行为分析技术；
• 建立跨链合规框架。

只有在及时、协同、技术成熟的 AML/CFT 体系下，稳定币生态系统的合法性和安全性才能得到真正保障。

4. BlockSec 的努力

在 BlockSec，我们致力于推动加密行业的安全性与合规性建设，专注于为 AML 和 CFT 提供可落地、可操作的链上解决方案。我们推出了两项关键产品：

4.1 Phalcon Compliance

• 专为交易所、监管机构、支付项目和 DEX 设计，支持：
• 多链地址风险评分
• 实时交易监控
• 黑名单识别与告警

帮助用户满足日益严格的合规要求。

4.2 MetaSleuth

我们的可视化链上追踪平台，已被全球 20 多家监管与执法机构采用。它支持：

• 可视化资金追踪
• 多链地址画像
• 复杂路径还原与分析

这两款工具共同体现了我们的使命——守护去中心化金融系统的秩序与安全。

文中涉及的部分地址：
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1pz7SPTY2J4S7rGMiq6Dzi2Q5p0fXSGKzl9QF2PiV6Gw/edit?usp=sharing