Tether全球化路径突破，稳定币发行机制面临什么监管套利难题？

说到Tether(USDT)，它就像加密货币世界的”美元快餐店”——快速、方便、全球通吃。最近这位”快餐连锁巨头”可没闲着：向Web3基金投资200万美元（像极了在元宇宙开分店）；用USDT完成4500万美元石油交易（用虚拟币买实体油，魔幻吧？）；准备推出AI平台（这是要跨界卖”AI套餐”啊）。

就在Tether全球”开分店”热火朝天时，欧盟突然甩出一本厚厚的《米其林餐厅标准》——哦不对，是叫MiCA的加密监管框架。

欧盟新出台的《加密资产市场法规》（MiCA）要求稳定币发行人必须获得完全授权的电子货币机构（EMI）牌照，且至少60%的储备必须存放在欧盟的银行。这导致Tether在欧洲市场面临批量下架的危机，因为Tether更倾向于将其大部分储备保留在美国国债中。

尽管美国在稳定币监管方面有所动作，但尚未形成统一的联邦立法。不同监管机构对稳定币的监管态度和政策存在差异，这增加了Tether在美国市场的监管不确定性。

且还面临储备资产管理的挑战

Tether的储备资产包括美元、黄金和其他高收益资产，但其透明度一直受到质疑。监管机构要求Tether提供更详细的储备资产披露和审计信息，以保证其稳定币的价值稳定性。

如果Tether因突发事件崩溃，将不得不大量抛售其储备资产，这可能会给相关市场带来较大压力。例如，Tether的资产中有80%是美国国债，若监管对其采取极端限制措施导致Tether不得不大规模抛售美债，可能会引发美债市场的动荡甚至崩盘。

整体来说，为了满足不同司法管辖区的监管要求，Tether需要投入更多的资源和成本来确保其合规运营。这包括获得相关牌照、建立合规体系、进行储备资产审计和披露等。这些合规成本的增加可能会对Tether的盈利能力产生影响。