Hegic

基本信息

项目简介

一个基于以太坊的自动做市商及期权交易协议。

项目愿景

操作最简单的期权交易平台

市场需求

目前 DeFi 是区块最火热、最受关注的领域，聚集了大量的资金、用户和开发者。大量的 DeFi 应用被开发出来，为用户提供去中心化的、无需信任的、无 KYC 的金融服务，目前在很多领域都取得了不错的的成绩。但如果仔细观察，我们能够发现 DeFi 在期权领域的发展依然薄弱，虽然也有一些平台想要搭建去中心化的期权服务，但从数据上看体量都非常小。而且期权市场一个比较大的问题是流动性问题，流动性不足将会严重限制平台发展，并可能导致用户损失。

项目解决方案

Hegic 从三部分入手，分别是期权买方、期权卖方和 Hegic 代币持有者，其中 Hegic 代币贯始终，串连全局。

项目机制

项目实现机制

一、期权的买方

目前 Hegic 只提供了 WBTC 和 ETH 的期权购买服务。用户只需简单的点击即可完成期权类型(看涨和看跌)、时间、价格等参数的设定，输入数据后将会自动显示费用，支付费用即可完成购买。

Hegic 提供的期权为美式期权，用户可以在到期前任意时间行权，自由度较高。

二、期权的卖方

任何人都可以向流动性池提供资金，提供的资金将会自动出售为看涨和看跌期权，也即注入流动性就是卖出期权。这意思就是说 Hegic 是由全体流动性提供者来作为期权买方的对手方的，流动性提供者共同承担卖出期权的风险，也共同享受卖出期权的收益。用户存入资金后，将会获得 writeBTC 和 writeETH 代币。writeBTC、writeETH 代币可以通过质押获得 Hegic 代币奖励，也就是所谓的流动性挖矿。

三、Hegic 代币

其中 40% 分配给流动性提供者和期权持有者，比例分别为 80% 和 20% 。Hegic 系统有「质押车位」的概念，Hegic 会将期权产生的结算金分配给参与质押的所有人，结算金是期权金额的 1%。车位最多只有 3000 个，每次质押都需要 888,000 万枚 Hegic 代币。如果质押车位达到 3000 个，将会锁定代币总供应量的 88.5%。

每笔质押都需要 888,000 个代币，这是一个较高的门槛，绝大多数用户都难以实现，目前可以通过第三方开发的服务来进行质押

代币使用场景

HEGIC是该平台的ERC-20原生功能型代币，并有以下用例:

平台治理投票。

流动性提供和交易奖励。

抵押代币以获得平台手续费分成。

项目特点

技术特点

去中心化7*24交易

确保每份期权都能进行链上资产核实

可选择WBTC、ETH期权的任意行权价

持有的期权合同可以随时行权

流动性池可以确保每一份合约都可以被行权

无需注册、无需KYC，抗审查

作为流动性提供者赚取WBTC或ETH的收益

为流动性提供者自动分散卖出份额到所有合同

激励措施

激励机制

在流动性激励方面，HEGIC代币将会在两类用户分配，在分配给流动性挖矿的12.04亿枚HEGIC代币中，80%将会分配给流动性提供者(即期权卖方)，20%会分配给流动性利用者(即期权买方)。

Hegic流动性挖矿奖励会在新的ETH和WBTC流动性池中实施，给用户和流动性提供者的代币也将在WBTC和ETH池中平均分配。

流动性挖矿第一阶段：每天会向流动性提供者发放132万枚HEGIC代币，向流动性用户发放33万枚HEGIC代币;

流动性挖矿第二阶段：此阶段奖励略低，每天向流动性提供发放99万枚HEGIC代币，向流动性用户(也就是期权买家)发放25万枚HEGIC代币。

项目历程

项目事件

2020年12月，自动对冲工具上线

2020年10月，主网 v888 版本上线

2020年9月9日，HEGIC代币通过联合曲线合约发行

市场竞争

竞争对手异同

Opyn 优势在于：

1.提供了更多加密资产的看涨看跌期权合约。

2.期权由卖家发起，并铸造 oToken 代表其合约，并可以在 uniswap 上自由交易。

3.暂时没有发现安全漏洞，相对更安全。

4.交易量以及未平仓合约更多。

5.团队以及融资信息更透明。

6.行权费用方面，采用 Uniswap 流动性的算法汇率，与市场实时动态关联性高。

Hegic 优势在于：

1.合约由买方发起，并以整个 Hegic pool 流动池作为交易对手。并让流动性提供者共同分担所有合约的 premium 以及损失，大大增加了资本效率以及单一流动性提供者的风险，以增加流动性。

2.可以通过选择期权类型，执行价格，和到期日来创建自己的定制期权。并且允许现金交割，更加灵活。

3.在 Hegic 模型中，流动性提供者不需要自己创造期权，因此，gas fee 只在它们进入资产池时和它们退出时支付。因此费用更低。

4.行权费用方面，因为买房可自定义合约参数，系统自动根据用户指定的合约使用 Black-Scholes pricing model 得出，跟合约参数本身关联性更高。

市场观点

Hegic是一个Ethereum链上期权协议，独特之处是卖方是一个流动池(POOL)，用户直接跟流动池对赌。

对于期权购买用户，可以购买任意行权价和灵活持有期的WBTC、ETH看涨或看跌期权，并可在持有合约期间的任何时刻随时行权。

对于想坐庄的用户，可以向Hegic提供流动性，赚取期权售卖分成和溢价。

Hegic自推出后价格一直较为平缓，直到AC宣布与Hegic进行合作开始，价格开始持续走高。

价值判断

项目风险

1、代码风险。作为去中心化交易所，代码风险是首当其冲的，4 月 25 日 Hegic 代码中出现错误(typo)有价值2.8万美元的ETH被永久锁定，一个月后，Hegic 协议核心设计中的漏洞又被利用。虽然后来对这两起安全事故的受害者进行了100%补偿，但还是敲响了代码安全的警钟。

2、隐含波动率。目前Hegic上期权产品背后的“隐含波动率(IV)”是一个手动更新的参数，不是实时更新的。IV 值越低，期权价格越低，就对买方有利;IV 值越高，期权价格越高，卖方权利金就越高。老练的期权买家可追踪并预测短期 IV 值，只需在 Hegic 的 IV 值增加前买入期权便可获利。这种操作并不容易，但理论上仍有可能出现，并损害 LP 的利益。

3、缺乏保证金。许多中心化期权平台不仅为交易者开立非100%抵押的头寸，而且还允许他们通过与其他期权或期货/掉期来提高他们的杠杆率，这被成为组合保证金。而Hegic全额抵押其实也有好处，那就是没有交易对手破产风险。在传统期权平台，甚至连做市商都有可能破产。

4、必须手动行权。

价值判断

HEGIC,作为HEGIC期权平台的治理代币，贯穿了平台期权交易中的所有流程。交易手续费和流动性提供作为其价值的支撑。